國內首家保障房概念股:最終利潤可達7%-8%

作者 新融達     來源 新融達
2009-06-29

國內首家保障房概念股,概念確實獨特及新穎,但由于保障性政策性住房低廉的售價,這個行業幾乎是微利甚至是無利的。這樣的概念如何吸引投資者?北京住總集團(下稱“北京住總”)在IPO過程中又將如何向投資者說明公司的贏利模式?

    北京住總董事長張貴林表示,保障性住房的開發建設雖然利潤率不高,但仍然有利可圖,且非常穩定。“根據公司的開發經驗,經濟適用房的利潤率大概在2%~3%,限價房則可以達到8%~10%”。

    相對同行來說,這并非一個很高的利潤率。張貴林則表示,高利潤往往意味著高風險,保障性住房利潤低但風險很小。“一來企業不用參與高價拿地,土地成本壓力比較小,二來保障性政策性住房的買房人一般由政府指定,企業根本無需顧及銷售問題,也不用專門組織銷售團隊,也節省了銷售費用。”

    在北京剛剛推出限價房用地時,限價房項目確實是企業的一個“香餑餑”,除了北京住總、金融街集團這些國有企業外,很多外地的大型開發商,包括萬科A(000002.SZ)、龍湖地產等均積極參與競拍和開發。但對外地開發商而言,參與保障性住房建設并不是一個可以賺錢的買賣。

    據了解,龍湖地產在北京開發的大方居限價房項目,銷售均價為4800元/平方米,而2007年龍湖地產聯合中佰龍置業拿下該項目用地時,樓面地價達2164元/平方米,顯然,4800元/平方米的售價對龍湖地產來說幾乎沒有贏利空間。

    而且大方居推向市場時,正值房地產市場調整期,4800元/平方米的售價也一度遇冷。目前該項目的銷售已近尾聲,龍湖地產坦承,該項目的銷售回款雖然在一定程度上充盈了公司現金流,但確實賺不到什么錢。

    但北京住總的總會計師周偉告訴CBN記者,“別人賺不到錢,不代表(北京)住總賺不到錢。”由于北京住總具有從設計、開發到施工及物業管理的完整產業鏈條,在節省開發成本的同時,如果在每個環節上都能有1%的利潤,最終的利潤也可以達到7%~8%。

    一位不愿透露姓名的業內人士告訴CBN記者,實際上保障性住房如果運作得好,實在是一個“面子和里子都做足”的好業務。該人士介紹,由于保障性住房有政策性優勢,又有穩定的銷售渠道,銀行在貸款方面給予的支持很大,部分項目甚至可以通過流動性貸款來啟動,待項目四證齊全后再將這部分貸款轉為開發貸款,對于企業來說,其實際投入的資金已接近于“零”。因此,對于這樣的幾乎“無本”的買賣來說,無論是2%~3%,還是7%~8%,都已經是一個相當可觀的利潤率。


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